日常消费品:豆粕价格上涨 荐4股

2020-02-20 13:22:26 来源: 昆明信息港

日常消费品:豆粕价格上涨 荐4股 201 - 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资摘要:

行情回顾。上周农林牧渔(申万)下跌7. 4%,弱于沪深 00约2. 个百分点,弱于整体大盘2.81个百分点,位于申万2 个行业第18位。

子行业方面,种子生产、水产养殖和饲料跌幅约-4.67%、-6.17%和-6.66%;果蔬加工、禽畜养殖和林业跌幅较大约9.62%、9. %和9.29%。

农产品价格跟踪。上周仔猪价格继续上涨至28.22元/公斤,生猪和猪肉小跌约14.4和21.7 元/公斤,农户自繁自养头均略亏;主产区鸡苗价格0.9元/羽;海参价格与上周持平约150元/公斤。

投资策略。今年中期生猪价格短时涨幅较大,养殖户补栏积极性高涨,以淘汰母猪来降低生猪产能仅在南方少部分地区出现,我们预计今年猪价难以出现大幅上涨,周期反转还待明年。饲料下半年逐步回暖,且今年生猪存栏并未出现大幅波动,生猪高存量是饲料销售的基础保障,预计饲料下半年销售情况将好于上半年。种业库存依然较高,但预计今年制种面积将有下降,明年行业高库存情况将有明显缓解。海参价格受宏观经济和高端消费受限影响将继续承受一定压力。我们认为下半年农业板块可沿着周期和成长两个维度选择标的。从周期性角度看,我们预计今年猪价较难出现拐点性机会,但生猪和禽价预计在国庆和春节前后将有季节性上涨,禽畜养殖板块迎来波段性机会,关注雏鹰农牧和民和股份。从成长性角度看,未来养殖企业的成长将主要来自量增质长即规模扩大和模式调整,通过养殖数量的增加来达到成本和效益的有效平衡,通过养殖模式的改进提高养殖户每个养殖环节的效益,单一环节效益的小幅提高带动总体养殖效益明显提高,我们看好具有一体化服务和经营理念,且具备扩张实力和规模的企业,关注大北农和唐人神。今年种子行业库存压力持续,种子企业分化将更加明显,在国家不断加大对种业扶持力度和种企内部兼并整合之下,我们战略性看好种子行业从多而杂到少而精的变革,优势企业通过兼并重组不断扩张,看好前端具有科研优势且末端营销实力雄厚的种子企业通过内生增长从行业整合中脱颖而出,关注隆平高科。

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