南宁百货去年营收增5亿综合毛利率下滑联商

2019-10-12 23:55:14 来源: 昆明信息港

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南宁百货3月9日发布了2011年年报,拟10转6派0.7元。虽然公司表现的如此慷慨,可股价却并没有因此有起色。 这或与南宁百货的业绩有很大关系,公司2011年归属于上市公司股东的净利润下降达四成,与2010年239.46%的增长率相比,实在逊色不少

。 值得注意的是,公司的综合毛利率连年下滑,已经属于行业偏低水平。而公司净利率低下被指与人员负担较重有关,但2011年公司在职员工数只增未减。 2010年业绩明升暗降 2011年收紧裤腰带保业绩? 年报显示,南宁百货2011年归属于上市公司股东的净利润为58,337,815.26元,扣除非经常性损益之后为56,509,017.84元。2010年归属于上市公司股东的净利润为97,599,469.16元,扣除非经常性损益之后的净利润仅为25,861,754.39元

。仅从扣除非经常性损益后的数据来看,相比2010年,公司2011年业绩是增长的。 而在投资者看来,南宁百货的业绩似乎并不如表面那么美丽。 数据显示,2008年、2009年公司的营业收入分别为13

.48亿和14.73亿元,净利润为2722万和2798万元,营收和净利增长成正比。而2010年,公司营业收入18.58亿,但扣除非经常性损益后即北海五象房地产开发有限公司51%股权转让收益

,实际的净利润只有2586万元,净利润明显低于2008年和2009年。这让投资者大呼,其实南宁百货2010年业绩属于 明升暗降 。 再看南宁百货2008年和2009年的三费(销售费用、管理费用和财务费用),2008年总计为1.82亿元,2009年总计为1.98亿元,2010年,三费总额为2.62亿元,比2009年高出了6400万元。而2010的营业收入比2009年增加了3.85亿元。 但2011年,公司三费总额为2.74亿元,比2010年增加仅1200万元,可2011年的营业收入为23亿,足足比2010年高出了5亿元。 投资者质疑,南宁百货2011年营收大增5亿,三项费用却基本无变化,这不就是勒紧腰带保业绩吗? 综合毛利率持续下滑 盈利能力偏低 事实上,从2009年开始,南宁百货的综合毛利率一路下滑,从2009年的16.8%到2010年的16.6%,再到2011年的15.65%。而公司2009年16.8%的综合毛利率就已被招商证券认为已经属于行业内偏低水平。 同时,公司的净利率也只有2.54%,盈利能力偏低。招商证券研究认为,公司2009年之所以净利率只有1.95%

,与公司人员负担较重不无关系:2009年公司在职员工1109人,需要承担费用的员工为661人。 再看2011年年报

,公司在职员工超越2009年,为1246人,需要承担费用的员工为674人,也就是说人数只增未减。 八大控股子公司盈利一般 全资子公司欠款1.81亿 那么,南宁百货实际上的经营能力又如何? 根据南宁百货2011年年报显示,南宁百货下设八个控股子公司,分别为:南宁市百通业沃商贸公司(以下简称 百通商贸 )、桂林南百竹木业发展有限公司(以下简称 南百竹木 )、南宁金湖时代置业投资有限公司(以下简称 金湖时代 )、南宁恒寰旺建材有限公司(以下简称 寰旺建材 )、广西南百超市有限公司(以下简称 南百超市 )、南宁市南百职业培训学校(以下简称 南百培训 )、广西南百电子商务有限公司(以下简称 南百商务 )、广西南百汽车销售服务有限公司(以下简称 南百汽车 )。 其中,金湖时代主要是管理金湖购物中心的租赁收入。南百商务于2011年2月开始试运营,8月全面铺开正式上线运营,全年实现收入1600万元。南百汽车2011年5月设立,2012年家汽车销售店在百色开业,报告期末净资产为1,905.43万元,净利润为-94.57万元。南百培训主要从事公司商品营业员的培训工作。除以上五家子公司外,其余三家子公司暂无经营相关业务。 而2011年年报显示,其它应收账款前五名中

,全资子公司金湖时代和南百超市金额分别为1.81亿元和844万元,控股子公司南百竹木金额为540万元,年限均为1年内,而年报中并没有披露欠款具体原因。 对于南宁百货的经营问题,3月22日,中国资本证券致电南宁百货董秘,其表示正在开车,不方便回答。 (来源:证券 作者:许洁) 相关报道:南宁百货2011年净利润5834万 下降40%

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